2024年，万华化学营业收入首破1800亿元大关，但归母净利润创下近四年新低。
3月17日盘后，万华化学败露2024年级迹快报：全年竣事营业收入1820.69亿元，同比增长3.83%；净利润为130.33亿元，同比下降22.49%。
万华化学再度增收不增利背后，是其化工业务进入瓶颈期与电板材料业务尚未创收的共同影响。
3月18日，万华化学股价收跌3.11%，每股报68.6元，总市值2154亿元。
事迹瓶颈期继续扩产
万华化学素有“化工茅”之称，业务涵盖聚氨酯、石化、精湛化学品、新兴材料、将来产业五大产业集群，主要家具包括二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）、甲苯二异氰酸酯（TDI）、聚烯烃弹性体（POE）等。限度现在，万华化学是大家最大的MDI供应商和TDI供应商。
凭借化工业务的上风，万华化学于2021年达到盈利岑岭。但近几年，受到原料价钱高潮与下流需求报怨等身分影响，公司盈利才能震憾下滑。2021年至2023年，万华化学鉴识竣事归母净利润246.49亿元、162.34亿元、168.16亿元。
2024年，万华化学归母净利润同比减少37.83亿元，为2021年以来新低。
万华化学讲解称，公司主要家具销量抓续增长，但受市集价钱和原料资本波上路分影响，举座毛利同比基本抓平；同期，公司科研参预抓续增多，销售、搞定、财务等三项用度同比增长；另对部分投资技俩计提钞票减值准备或报废处理，2024年包摄于上市公司鼓舞的净利润比上年同期下降22.49%。
回归2024年，主要原料纯苯价钱保抓高位，纯MDI价钱劣势下行，团员MDI价钱震憾高潮。
新世纪资信评估在《化工行业2024年信用回归与2025年瞻望》中指出，2024年均价同比增幅较大的化工原料有纯苯，较上年末高潮14.31%。同期，纯MDI价钱较年末下调8.5%。
卓创资讯MDI分析师黄海霞向《国际金融报》记者示意，2024年，中国团员MDI市集举座呈现供需紧均衡，团员MDI价钱震憾走高，年均价为1.73万元/吨，同比高潮8.16%。
记者防卫到，2024年上半年，万华化学聚氨酯系列业务的营收同比增多了8.19%，资本同比增多了9.9%，毛利率同比减少了1.12个百分点。
事迹进入瓶颈期并未拦阻万华化学的扩产设施。2024年上半年，万华化学完成了对福建工业园MDI安装的技改扩产责任，该技俩MDI产能从40万吨/年莳植到80万吨/年。同庚10月，万华化学再度秘书对关连技俩进行技改扩能，在80万吨/年MDI安装基础上将缩合单位、光化单位、分离单位技改扩能至150万吨/年MDI产能，配套关连原料出产安装。
谈判近期刚发布完满环境保护验收公示的技改技俩，万华化学MDI产能正向480万吨/年老进。
值得防卫的是，国际市集风险正在上升。当地时辰2月12日，巴斯夫和陶氏化学向国际生意委员会和好意思国商务部提交了针对来自中国的MDI反推销和反补贴的示威书。证据示威东谈主估算的MDI推销幅度为305.81%至507.13%。
据民生证券测算，2022年至2024年，万华化学对好意思出口量约占到公司总出口量的26.53%、25.17%、25.89%，公司对好意思MDI出口量占公司产能比例低于8%。不外该机构觉得，上述事件对公司影响猜想有限。
记者也就上述事项向万华化学发送采访函，限度发稿尚未收到回应。
押宝电板材料业务
除了化工行业龙头的身份外，万华化学也曾一位电板材料行业新兵。
早在2023年上半年的事迹阐述会上，万华化学已将电板材料业务界说为公司第二增长弧线。万华化学董事长廖增太在2025年新年致辞进一步强调，“要深入意识到电板材料业务是万华竣事永恒发展的计谋性布局，是万华真的道理上的二次创业”。
为加速切入电板材料鸿沟，万华化学于2023年拟建多个电板材料技俩。2024年2月，万华化学斥资4.15亿元，通过全资子公司万华化学集团电板科技有限公司（下称“万华电板”）受让了铜化集团所抓安纳达15.2%股权、六国化工5%股权，竣事蜿蜒控股安纳达、蜿蜒参股六国化工。
同庚5月，万华电板还收购了六国化工子公司湖北徽阳新材料有限公司（下称“徽阳新材料”）45%股权，意在推动徽阳新材料电板级精制磷酸技俩招引。
2月7日，万华化学与海阳市东谈主民政府举行《万华绿电产业园技俩投资契约》和《万华绿电产业园绿电开发投资契约》签约庆典。据廖增太先容，万华绿电产业园是万华化学培育第二增长弧线的关键一步。
公开贵寓裸露，上述技俩总投资168亿元，主要招引电板正负极材料出产厂房及关连配套法子，其中一期技俩招引10万吨/年磷酸铁锂正极材料。2月24日，该产业园厚爱开工。
需要指出的是，2023年年末以来，电板材料行业相通降温，盈利长进尚不远大。
以磷酸铁锂正极材料为例，上海有色网（SMM）指出，2024年，碳酸锂价钱抓续下落，年度跌幅约25%，导致磷酸铁锂价钱趁势下滑。
SMM猜想，2025年磷酸铁锂材料举座价钱走势将进一步下降。但鉴于现在市鸠合的高粉压材料（粉体压实超2.55g/cc）产量有限，能竣事批量出产并托付的未几，将较具议价权，有望举高加工费并竣事盈利。但关于2.45粉压及以下的家具来说，资本倒挂地方将难以取得改善。
此外，在大幅扩产的同期，万华化学欠债压力继续莳植。限度2024年9月末，公司应答单据及应答账款攀升至651.08亿元，同比增多158.63%；一年内到期的非流动欠债为103.11亿元，同比增多117.57%；公司钞票欠债率达到67.19%，创下比年来新高。